Ο πληθωρισμός υποχωρεί, όχι, όμως, οι τιμές

Δημήτρης Βοχαΐτης - LJI Reporter
Η πρόσφατη επιβράδυνση του ετήσιου πληθωρισμού στον Καναδά στο 1,7% τον Απρίλιο του 2025, από 2,3% τον Μάρτιο, φαίνεται πως προσφέρει μία ανάσα στην οικονομία. Ωστόσο, η άνοδος των βασικών δεικτών του πληθωριστικού πυρήνα (core inflation) -ο ειδικός δείκτης που χρησιμοποιείται στη νομισματική πολιτική και στην οικονομική ανάλυση για να αποτυπώσει τη βασική, υποκείμενη τάση του πληθωρισμού, εξαιρώντας τα πιο ευμετάβλητα ή εποχικά ευαίσθητα αγαθά- προκαλεί πονοκέφαλο στην Κεντρική Τράπεζα του Καναδά (ΚΤΚ) ενόψει της επόμενης απόφασης για τα επιτόκια στις 4 Ιουνίου.
Σύμφωνα με τη Στατιστική Υπηρεσία του Καναδά, η πτώση του γενικού δείκτη πληθωρισμού οφείλεται κυρίως στη μείωση των τιμών ενέργειας κατά 12,7%, μετά την κατάργηση του ομοσπονδιακού φόρου άνθρακα για τους καταναλωτές την 1η Απριλίου. Οι τιμές της βενζίνης σημείωσαν πτώση 18,1% σε ετήσια βάση, ενώ το φυσικό αέριο μειώθηκε κατά 14,1%. Την ίδια, όμως, στιγμή, οι δείκτες του πυρήνα τού πληθωρισμού, που εξαιρούν τα ευμετάβλητα στοιχεία όπως η ενέργεια και τα τρόφιμα, παρουσίασαν άνοδο. Ο δείκτης CPI-trim αυξήθηκε στο 3,1% και ο CPI-median στο 3,2%, τα υψηλότερα επίπεδα από τον Μάρτιο του 2024.
Η άνοδος αυτή των βασικών δεικτών προκαλεί ιδιαίτερο προβληματισμό στην ΚΤΚ, η οποία είχε διατηρήσει το βασικό επιτόκιο στο 2,75% τον Απρίλιο, μετά από επτά συνεχόμενες μειώσεις από τον Ιούνιο του 2024.
Οι αγορές, οι οποίες μέχρι πρόσφατα προέβλεπαν με πιθανότητα 65% τη μείωση των επιτοκίων τον Ιούνιο, έχουν αναθεωρήσει τις εκτιμήσεις τους με την πιθανότητα μείωσης να πέφτει κάτω από το 35%.
Ο επικεφαλής οικονομολόγος της τράπεζας CIBC, Andrew Grantham, σημειώνει ότι η ΚΤΚ βρίσκεται σε δύσκολη θέση, καθώς από τη μία πλευρά υπάρχουν ενδείξεις επιβράδυνσης της οικονομίας, όπως η αύξηση της ανεργίας στο 6,9% τον Απρίλιο, και από την άλλη πλευρά, η άνοδος του πυρήνα του πληθωρισμού περιορίζει τα περιθώρια για περαιτέρω μείωση των επιτοκίων.
Η κατάργηση του φόρου άνθρακα για τους καταναλωτές, που ανακοινώθηκε από τον πρωθυπουργό της χώρας, Mark Carney, στις 14 Μαρτίου, είχε στόχο την ανακούφιση των νοικοκυριών από τις αυξημένες τιμές ενέργειας. Ωστόσο, η επίδραση αυτής της πολιτικής φαίνεται να είναι περιορισμένη, καθώς οι τιμές των τροφίμων αυξήθηκαν κατά 3,8% τον Απρίλιο, με το βοδινό κρέας να σημειώνει άνοδο 16,2% και τον καφέ και το τσάι 13,4%.
Σύμφωνα με όλους τους οικονομολόγους με τους οποίες συνομίλησε ο Ελληνικός Τύπος, η ΚΤΚ θα πρέπει να σταθμίσει προσεκτικά τα δεδομένα πριν από την επόμενη απόφαση για τα επιτόκια. Η δημοσίευση των στοιχείων για το ΑΕΠ του πρώτου τριμήνου στις 30 Μαΐου αναμένεται να παίξει καθοριστικό ρόλο στην τελική απόφαση. Εάν τα στοιχεία δείξουν περαιτέρω επιβράδυνση της οικονομίας, η ΚΤΚ ενδέχεται να εξετάσει το ενδεχόμενο μείωσης των επιτοκίων, παρά την άνοδο του πυρήνα του πληθωρισμού.

‍